Где сойдутся рельсы?

Российское правительство в последнее время предпринимают срочные меры по оказанию помощи РЖД.

Однако, при более глубоком анализе, это уже не просто помощь, а попытки спасения компании. Несмотря на то, что на основании внешних признаков оценки ситуации расходятся.

Правительство, судя по предпринимаемым действиям, оценивают ситуацию в РЖД значительно серьезнее, чем руководство компании. Правительство текущая ситуация и наметившийся тренд не устраивают, но в тоже время менеджмент компании и группы влияния вокруг и внутри нее ничего принципиально менять не желают.

Для того чтобы понять ситуацию, сложившуюся вокруг РЖД недостаточно вспомнить пророческие слова М.Е. Салтыкова-Щедрина "Во всем мире железные дороги для передвижения строят, а у нас еще и для воровства". Проблемы РЖД гораздо серьезнее, несмотря на проведенные реформы.

Прежде всего – это российский иррационализм и неэффективное управление, которые материализуются в трех направлениях:

1. Железные дороги (проекты РЖД) строятся или реализуются для основной деятельности (передвижения) и еще для воровства.

2. Железные дороги (проекты) строятся или реализуются воровства и еще для передвижения.

3. Проекты строятся или реализуются исключительно для воровства и соответственно не имеют серьезного экономического обоснования.

Исходя из этого, важно понять, насколько РЖД – не столько системообразующая, сколько проблемообразующая компания для российской экономики.

Тем более что для анализа ситуации в РЖД появился официальная отчетность за 2025 г.

Грузите, Ротенберг, грузите!

Операционные показатели продолжают ухудшаться практически по всем направлениям.

Во-первых, об этом свидетельствует снижение грузооборота. Грузооборот РЖД в 2025 г. уменьшился на 1,8%. Причем этот показатель стабильно снижается в среднем на 5% в год с начала войны. И эта тенденция нарастает. Спад в январе 2026 г. составил уже 11,6%.

Во-вторых, еще более существенно снизился показатель погрузки или объем грузовой работы, который является определяющим для бизнес-модели РЖД. Падение – 5,8% за год.

В-третьих, налицо отрицательная отраслевая динамика. Отправки основных грузов по отраслям снизились следующим образом:

– каменный уголь – 2,1%;

– нефть и нефтепродукты – на 5%;

– черные металлы – на 17,7%;

– лом черных металлов – на 32,2%;

– зерно – на 12,2%;

– строительные грузы – на 10,5%;

– лесные грузы – на 5,9%.

И т.д.

Рост отмечен лишь в отдельных сегментах:

– удобрения – на 3,8%,

– руда цветных металлов – на 5,1%.

Ключевым положительным трендом стал рост экспортных поставок в восточном направлении на 6,5%, что важно с точки зрения пропаганды, но не только не решает никаких проблем, но и создает дополнительную нагрузку на инфраструктуру.

Особенно характерен спад в самом эффективном сегменте – контейнерных перевозках. В 2025 году по сети РЖД во всех видах сообщения, включая транзит, спад – 4,1%. Это при том, что доля контейнерных перевозок в России остается самой низкой среди развитых государств. В среднем в 3 раза ниже, чем в США и в Европе. Уже сам по себе этот показатель свидетельствует о крахе в реализации одновременно и эффективного, и амбициозного проекта создания альтернативного транспортного коридора Восток-Запад.

Правда, в этом направлении государство, руководствуясь политическими соображениями, пытается собственноручно создать еще одну проблему для РЖД в виде контейнерных перевозок по Северному Морскому Пути, правда с тем же успехом. Но это – отдельная история.

В-четвертых, из отчета исполнения инвестиционной программы следует существенное снижение, как объемов инвестиций (890 млрд. руб. в 2025 г. против почти 1,5 трлн. руб. в 2024 г.), так и темпов обновления подвижного состава. В 2025 году продажи локомотивов составили 399 единиц. Этот показатель на 29% ниже, чем в 2024 году, когда РЖД было приобретено 562 локомотива. Поставки осуществляются в пропорции 2/3 закупок у ТМХ и 1/3 у "Синара-холдинг". На 2026 г. объем инвестиций планируется снизить на 18%. Соответственно – 400 локомотивов и до 190 пассажирских моторвагонов.

Поскольку потребности компании в обновлении локомотивов до 2035 года оценены в 9,9 тыс. единиц с учетом обновления и развития парка, то существующие темпы не позволят выполнить этот показатель даже наполовину. В качестве последствий – существенные (до 40%) сокращение производства в транспортном, энергетическом машиностроении и ряде смежных отраслей. Компенсировать падение спроса на более 4000 локомотивов для двух российских производителей невозможно ни на каких экспортных рынках.

В-пятых, показатели пассажирооборота также продолжают снижаться, несмотря на субсидирование части пассажирских перевозок, прежде всего из бюджетов субъектов федерации.

Эти показатели важно оценить через мультипликаторы влияния железнодорожных перевозок на ВВП. Более того, соотношение падения грузооборота и погрузки, рассмотренное через призму мультипликаторов дают основание усомниться как в достоверности статистических показателей ВВП, так и получить представление об объемах военных перевозок.

Если погрузка на сети падает на 5,8%, а тарифный грузооборот на 1,8%, то налицо явная нестыковка показателей. В соответствии с расчетами и принятыми методиками влияние одного миллиарда т/км на ВВП составляет 69,362 млрд. руб. в ценах 2022 г. Причем этот показатель рассчитан, исходя из сырьевой зависимости российской экономики.

В развитых экономиках подобные мультипликаторы значительно выше. Он же, кстати, вопреки утверждениям из самой РЖД, свидетельствует именно о неэффективности вложений в развитие инфраструктуры без реформ в структуре самой российской экономики и в РЖД.

Однако, если объем падения перевозок за год составил 45,5 млрд. тарифных т/км, то это предполагает снижение ВВП на 3.2 трлн. руб. То есть более чем на 1,5 процента по сравнению с 2024 г. Аналогичная ситуация была и в 2024 г. Поскольку официальное снижение грузооборота в 2024 г. составило 6,7%, то это предполагало в соответствии с мультипликатором снижение ВВП порядка 5%. Но официальная российская статистика определила рост ВВП в 2024 г. в 4,1%. Пропаганда, а также многие экономисты исходили из этого.

Кстати, подобная проблема и в 2025 г., когда рост российской экономики оценивают в 0,6- 0,8%, несмотря на противоречия косвенных показателей.

(Продолжение следует.)